虽然说太阳底下没有新鲜事物,一切当代史都是历史的重复,不过,世界上也没有两片相同的叶子,历史并不会简单的重复,在一些细节和大的走向上会有所不同。


  股市近期的牛市为何会到来,在楼主的上一个帖子《本轮股市大牛是中国经济最后的回光返照》一文中已经说的很清楚了,这里就不再复述了,一言以蔽之,钱发行多了,经济不景气,庞大的民间资金没有投资渠道,全跑股市来了,如果股市留不住,下一步就是外流了。这就是牛市的根源,也是接下来半年的大势。


  不过,这轮牛市跟以前相比,还是有所不同。其一、大涨的都是证券、银行、保险等大盘股和大蓝筹,不像以往牛市,ST、创业板鸡犬升天,许多以老眼光看待新问题的老股民在本轮牛市中并未赚钱,反而赚了指数亏了钱;其二、股指期货推出,做空也可以赚钱了,这个等下再讲,先分析第一个问题的原因。中国股市的问题是跟中国经济问题联系在一起的,要了解中国股市的现象,要从中国经济的大势中找原因。


  中国经济的问题是什么?楼主前面的帖子中也分析得够多了,这里不再重复,归根结底,是一个政治问题、体制问题,权力寻租参与分配的问题,经济的问题经济上的手段已经耗尽,如果不进行政治改革不放弃现有体制,总的趋势是一个无解的死结。但是没有人愿意自然死亡,组织也不例外,总是要挣扎着求活,那么在不动体制内基石、政权根基的情况下,能够让经济缓一口气的手段是什么呢?看看苏东地区休克疗法向市场经济转型的过程就知道了,自然是卖国企、把垄断性国企全卖了,这是唯一的挽救经济之路,除了官员的权力寻租,提高经济的交易成本外,垄断性国企是市场的另外一个沉重的枷锁。不要看中国垄断性的国企好像一年盈利数万亿,其实这是一种错觉。垄断性国企一是占据了大量的银行贷款、股市壳、土地等资源,二是政府给予了大量的补贴财政补贴、税收优惠等等,三是像两桶油等垄断性企业依靠垄断地位获取暴利,利润并非靠劳动生产率的提高创造的,其实是一种隐形的税收,他的利润越高,民企和经济越失血越没有活力,高速公司收费公司亦是如此,打牌两桶油、电力的垄断,大幅度降低高速公路收费标准,把吃国家补贴的僵尸国企全卖了,中国的经济摆脱这些吸血鬼,将会迎来一个小阳春。


  可见,体制内还是有高人的,看到了这一步好棋,证劵注册制的推出,国企混合所有制的改革,都是为了这一个目的。但是,这样的改革会顺利吗?中国的事情一向不是应该怎么做,而是能不能够做到。所有的改革往往都离实际的需要晚了一步,如前清,戊戌变法要裁减冗员的时候把七君子杀了头,过了几年形势所迫,又不得不“不用其人而用其政”,跟老赵下台和92南巡是不是很相似?中产价级哭着喊着要求贵族们立宪,那些二代们大手一挥,不怕俺有枪,上海商会立宪请愿团团长从北京回来后说了一句:鱼游沸鼎而不自知,对当局十分失望,到了人们转向革命,保路运动、武昌起义爆发才大梦初醒,赶忙立宪,一天发三道旨意立宪,召开宪政会议,可是完了,全完了,已经晚了,错过了历史的机遇。


  这些垄断性国企可是政府的亲儿子,同样是在政权的基石,想抛弃他们自救,没门。就像阿Q一样,和尚摸得,我摸不得?你能睡吴妈,我也要睡。你们公务员可以吃香的喝辣的,我们为何不可以?当年养老金改革,体制内本来只想改革准体制内的事业单位,最后改不下去,只得大家一起改是一个道理。所以国企改革同样是个半截子,搞个混合所有制,没有全抛,允许民资进入,依靠股票市场来减持。


  这个大势决定了股市开始趋向价值投资——其实中国股市是没有价值投资的,像四大银行如果把坏账全算上按照国际标准都要破产,但是这是中央的亲儿子,而且影响太大,所以中央是不会让他们破产的,大不了像90年代一样再剥离一次坏账,全民买单,银行破产法是为地方政府和地方银行准备的,所以对大银行反而是利好——相对而言,不那么烂的烂苹果就是好苹果;


  其次,注册制的推出,股市壳资源将不再值钱,什么ST、中小板很可能会大规模退市,风险很大;

  第三、混和所有制度,民间资本能够进入垄断性国企,虽然不如一步到位全卖了市场化好,但是也是能够提高效率的。点解?根据国企的所有人——代理人机制,国企为何搞不好?一个重要的原因是产权不明晰,所有人和代理人利益不一致。国企名义上的所以人是全体人民,其实这个所有人是缺位的,所以“国外有个加拿大,中国有个大家拿”国企就是唐僧肉谁都吃上一口,谁都不负责。国企实际上的所有人是政府和其代表国资委,当时这个所有人跟国企的实际控制者经理阶层乃至国企职工的利益也是不一致的,在私企,老板总要睁大眼睛,免得员工揩公司的油,国企也是一样,许多垄断性国企内部的利益分配其实远高于同级别公务员,但是由于信息的不对称,政府拿这些国企也是无可奈何。引进民资以后,民资一来可以起到一个监督作用降低内部人谋私利的行为,而来也可以分享垄断性国企的收益,民间资本也有一个去处和收益,靠这些相对有价值的资产来留住一部分缺乏投资收益的民间资本,不至于大幅度外逃,同时开放A股市场,允许外资进入,这部分资金也看上了蓝筹资产,这也是股市牛市的原因之一。


  所以,综合以上分析,中央政府的大型的垄断型国企和北上广等地方国资委的蓝筹在本轮牛市中将会上涨,而一些地方政府、信用不佳、常常开门引资、关门打狗的劣质国企在股市上将无人问津,股市将趋向于价值投资。


  第二个大的变化——股指期货的推出,做空可以赚钱了,是不是股指就不会像前几轮牛市一样涨的那么高了呢?楼主前一段时间也在思索这个问题。后来看到美国股市和西方股市也有股指期货,可是牛市或者熊市的大趋势并没有改变。一个市场繁荣的根本是什么?就像在非洲草原上有角马、豺狼、狮子和许多大大小小的动物,但是根本是在于雨季来了,草木茂盛;海洋中的洋流带来的浮游生物才是整个海洋生态链的根本。而股市的牛市在与许许多多的各路资金、小散因为种种缘由进入股市,小散和资金入场,人气旺,就是牛市,出场就是熊市这个才是根本和大势。看不清楚的这个大势就会判断失误。


  市场上很多半桶水的、阴谋论的什么国家队做局的,炒股要讲政治的,楼主一看到就想笑。政府拉股市不是阴谋是阳谋,清清楚楚写在三中全会国企改革中,但是,没有小散和游资的配合进场,他拉得起来吗?如果国家真是无所不能的,那么老毛时代的经济体系就不会崩溃了,历史上的金圆券和恶性大通胀就不会出现了。任何国家、组织的力量也不可能违背经济规律和市场的力量,他可以调用各种资源扭曲、改变、推迟经济规律,但是最后经济规律还是会起作用的,就像一个病人强行压下伤势,在未来只会更恶化。就像大河蜿蜒曲折,不管如何挣扎总要入海一样,大势是不可抗拒的,经济规律终归要生效的。


  讲了这么多大趋势,说几个结论吧,

  一、目前到明年中期(楼主乡下来的,习惯用阴历表示一年)大趋势是牛市,原因在上一个帖子和这一个帖子中已经分析了;


  二、1月19日调整的点位看来是阶段性底部,楼主原来估计调整洗牌会洗到2800-3000点,现在看来在牛市的大趋势下根本洗不动,抛多少筹码有多少资金接盘,1月19日3116点即是大底;


  三、年前毕竟有年关,资金面紧张,是不会发力上攻的,在3200左右横盘,年后才会开展第三浪主升,每一次盘整下跌你看中的基本面尚可的股票都是以后数月中最佳的买入机会;


  四、股指期货只是一个交易的工具,不会改变大趋势,哪怕政府都不能对抗大势,股指期货和庄家就更加不可恃了。有个网友分析大盘的涨跌是看股指期货看空和看多盘的多少,他说如果股市涨到多少点,空单就要亏损数十亿上百亿,所以不可能上涨到这个点位。在横盘震荡市这种思路也许是对的,但是在牛市或者熊市这种观点是不对的,机构又怎么啦?看错大势一样被杀。在接下来的几个月中,将是股指空头屡屡被血腥屠杀的日子,一直杀到空头怕了,全死了,大家都看多,多头没有对手盘了,股指飙升,擦皮鞋的都入市场了,此时就是牛熊转换的节点了。接下来的熊市走向就恰恰相反,多头全死。其实股指期货并不能改变牛市和熊市的走向,只是在突破阶段主力有分歧的情况下震荡久些,一旦趋势确定,股指期货会放大市场的狂热和恐惧情绪,指数点位甚至会比不推出股指期货更高或者更低。


  五、小心黑天鹅事件,牛市的趋势在明年上半年是大概率事件,但是如果出现黑天鹅事件,汇率爆掉,人民币大贬值的话,各种内资、外资换美元出逃,那么股市就只有一个字,逃吧,开盘挂跌停板逃命。不过中央有3万多亿美元外汇,就算去掉损耗,2万亿总还有,支撑住明年一年乃至后年应该没有问题,所以股市应该在汇率爆掉前先就从牛转熊。


  慎重声明:以上分析是楼主个人对于经济和股市大势的看法和思考,仅供参考,作为投资依据风险自负。